Talk – Que fait la Banque nationale suisse?

Dominik Boos n'est pas un inconnu dans le monde de la finance. Il a passé trois ans à développer la stratégie de placement pour la Banque nationale suisse (BNS), raison pour laquelle il connaît parfaitement la BNS de l'intérieur et de l'extérieur.

Le rôle de la Banque nationale suisse

Dominik: La Banque nationale suisse a plusieurs fonctions importantes, mais sa première priorité est de contrôler l'inflation en Suisse. Elle a fixé un objectif d'inflation clair, à savoir le maintien de l'inflation en dessous de 2 pour cent. Cet objectif n'est pas formulé de manière trop spécifique, mais dans la pratique, la BNS vise normalement un taux d'inflation d'environ 1 pour cent, tout en soulignant que l'inflation doit rester en territoire positif. Outre le contrôle de l'inflation, la BNS joue également un rôle crucial dans la stabilité du système bancaire suisse et a la capacité de fournir des fonds sans restriction en temps de crise. Enfin, elle a pour mission générale de maintenir la stabilité de l'environnement économique en Suisse.

Les causes de l'inflation

Dominik: L'origine de l'inflation est un sujet complexe. L'inflation en Suisse est en partie influencée par l'inflation importée, notamment d'Europe. Mais même l'inflation en Europe a ses propres causes, et si l'on continue à se poser des questions, on tombe sur l'inflation aux Etats-Unis. C'est là que les choses se corsent un peu. L'inflation mondiale est un phénomène complexe et ses causes sont multiples.

Les instruments de lutte contre l'inflation

Dominik: La Banque nationale dispose de deux instruments principaux pour lutter contre l'inflation. Le premier instrument consiste à augmenter les taux d'intérêt afin de refroidir l'économie. Ceci afin de réduire la demande, car des taux d'intérêt plus élevés rendent les investissements plus coûteux et freinent la demande de crédit. Les taux d'intérêt hypothécaires, qui ont fortement augmenté en Suisse, en sont un bon exemple. En conséquence, les gens doivent payer plus pour les crédits hypothécaires et ont donc moins d'argent à disposition. Cela peut freiner la consommation et atténuer l'inflation.

Le deuxième instrument consiste à gérer la masse monétaire, même si cette approche a été discréditée ces dernières années. Néanmoins, la masse monétaire joue un rôle dans l'inflation. La Banque nationale ne peut toutefois pas faire grand-chose contre l'inflation structurelle, qui est par exemple causée par des changements démographiques. Dans de tels cas, la Banque nationale ne peut que prendre des mesures conjoncturelles pour refroidir l'économie.

Les défis de la lutte contre l'inflation

Dominik: La lutte contre l'inflation est souvent douloureuse. L'inflation touche généralement la population dans son ensemble, en particulier les groupes à revenus faibles et moyens. Les gens souffrent de la hausse des prix, ce qui peut conduire à une dépossession. Il est politiquement difficile de justifier une inflation élevée, car elle renforce le mécontentement de la population.

Les banques nationales sont souvent surnommées les «machines à récession», car elles doivent étouffer l'économie pour lutter contre l'inflation. Bien que cela ne sonne pas bien, c'est souvent nécessaire. Il n'y a pas de moyen simple d'éliminer l'inflation sans que les conséquences soient douloureuses.

L'inflation en Suisse par rapport à d'autres pays

Dominik: La Suisse présente quelques différences structurelles par rapport à d'autres pays, qui freinent le taux d'inflation. L'une des raisons est la politique monétaire forte de la BNS. La BNS a dévalué le franc suisse par rapport à l'euro afin de compenser l'inflation importée de la zone euro. Cela a contribué à ce que l'inflation importée ne soit pas aussi fortement ressentie en Suisse.

Une autre raison est le niveau plus élevé des prix en Suisse par rapport à d'autres pays. En Suisse, les marges des entreprises sont souvent plus élevées, ce qui signifie qu'elles peuvent amortir les hausses de prix sans les répercuter immédiatement sur les consommateurs. En outre, il existe de nombreux prix administrés, comme le taux d'intérêt de référence pour les loyers, qui limite les augmentations de loyer en Suisse. Tous ces facteurs contribuent à réduire l'inflation en Suisse par rapport à d'autres pays.

Perspectives de la lutte contre l'inflation

Dominik: Il existe certains facteurs mondiaux, comme les changements démographiques et la pénurie de main-d'œuvre qualifiée, qui alimentent l'inflation et sur lesquels les banques nationales n'ont qu'une influence limitée. Elles peuvent prendre des mesures conjoncturelles pour freiner l'inflation, mais il est difficile de prédire si cela suffira. L'inflation structurelle ne peut pas être totalement éliminée par de telles mesures. C'est pourquoi la lutte contre l'inflation reste une tâche complexe et les banques nationales doivent bien peser la manière dont elles vont réagir.

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