Was sind physisch replizierende, synthetische und hybride ETF und welche Instrumente werden verwendet?

Einige ETF kaufen genau die im Index enthaltenen Wertpapiere (voll replizierende oder physisch replizierende ETF). Diese Methode eignet sich für liquide und entwickelte Märkte. Andere ETF halten nur einen repräsentativen Teil der im Index enthaltenen Wertpapiere (replizierende ETFs mit Sampling-Methode). Dies kann sinnvoll sein, wenn eine perfekte Nachbildung des Index nicht kosteneffizient wäre.

Dann gibt es ETF, die den Index abbilden, indem sie die Indexrendite vertraglich mit einer geeigneten Gegenpartei über eine Derivatestruktur kaufen, so genannte synthetische ETF oder Swap-ETF. Das daraus resultierende Gegenparteirisiko hängt wiederum davon ab, wie das Derivat besichert ist.

Für die Portfolios unserer Kunden setzen wir grundsätzlich physisch replizierende ETF ein, die die Aktien oder Obligationen tatsächlich kaufen und verwahren. Eine Ausnahme machen wir derzeit bei Rohstoffen (sonst müsste der ETF-Anbieter Öltanker und Weizensilos mieten). Hier kommt ein synthetisch replizierender ETF zum Einsatz. Er bildet die Wertentwicklung der Rohstoffe über Derivate ab und hält den Grossteil des Fondsvermögens als Sicherheit in Geldmarktanlagen.

Schliesslich ist noch die hybride Replikation zu nennen, die eine Mischung aus physischer und synthetischer Replikation darstellt. Ein hybrid replizierender ETF kann innerhalb des ETF selbst entscheiden, welche Märkte er direkt über physische Replikation und welche er über Swaps abbildet. Derartige Instrumente kommen bei True Wealth nicht zum Einsatz.