Rendement pondéré en fonction de l'argent: Comment exposer la négociation tactique

Les professionnels mesurent les rendements des investissements à l'aide de deux méthodes fondamentalement différentes: la méthode pondérée par l'argent et la méthode pondérée par le temps. Chez True Wealth, nous présentons les deux méthodes. En effet, le rendement de votre portefeuille dépend en grande partie de la stratégie d'investissement, c'est-à-dire de la composition des placements. Toutefois, le résultat de votre investissement dépend également du moment où vous êtes investi et de la mesure dans laquelle vous l'êtes. En d'autres termes, si et quand vous effectuez des versements et des retraits.

Les deux méthodes de calcul ne concordent que si vous n'effectuez pas d'autres versements ou retraits que l'investissement initial. Dans tous les autres cas, elles indiquent l'effet de market timing qui en résulte.

Le rendement pondéré dans le temps mesure la qualité de la stratégie

Que vous regardiez le rendement sur une période d'un an, de quelques mois ou sur toute la période écoulée depuis le début de votre portefeuille, le rendement pondéré dans le temps mesure tout ce qui s'est passé au sein de votre portefeuille.

Le rendement pondéré dans le temps agit comme si vous aviez investi le même montant tout au long de la période. Comme tous les gestionnaires d'actifs, nous tenons compte de l'effet des dépôts et des retraits.

Avez-vous respecté la répartition des actifs que nous vous avons proposée au départ? Ou avez-vous changé de stratégie et adapté l'allocation d'actifs? Le rendement pondéré dans le temps est la mesure idéale pour évaluer la stratégie de base.

Il permet de comparer différents investissements. Vous pouvez utiliser le rendement pondéré dans le temps pour comparer votre portefeuille True Wealth à un autre investissement. Que vous ayez ou non effectué cet investissement ailleurs – ou que vous l'ayez seulement envisagé.

Le rendement pondéré par l'argent mesure les conséquences des dépôts et des retraits

Le rendement pondéré en fonction de l'argent (parfois également appelé rendement pondéré en fonction de la valeur) tient également compte de tous les dépôts et retraits.

Les deux rendements sont identiques pour vous?

Dans ce cas, il est fort probable que vous n'ayez pas modifié le montant de votre portefeuille au cours de la période considérée. (C'est d'ailleurs la raison pour laquelle les deux valeurs de rendement sont toujours identiques sur un compte test virtuel que nous gérons pour vous. Nous gérons pour vous un tel compte test avec 100'000 CHF dès le départ – sans dépôt ni retrait ultérieur).

Vous trouvez que les deux valeurs sont différentes?

Cela vaut la peine d'y regarder de plus près. Il se peut que vous ayez déposé ou retiré de l'argent au cours de la période considérée (ou peut-être les deux). Une entrée ou une sortie de capitaux a toujours un impact sur la performance. Le rendement pondéré par l'argent mesure ces effets. Il est alors plus ou moins élevé que le rendement pondéré en fonction du temps.

Faut-il prêter attention à cette différence?

Le rendement pondéré dans le temps rend la stratégie de placement comparable

Avez-vous déposé de l'argent plus tard parce que vous n'en aviez pas auparavant, par exemple parce que vous vous constituez un patrimoine mois après mois? Vous avez retiré de l'argent parce que vous en aviez besoin ailleurs pendant quelques mois?

Il y a alors une différence entre les deux valeurs de rendement. En fin de compte, seul le rendement pondéré compte pour le résultat de votre placement en francs suisses. En revanche, si vous souhaitez comparer vos placements à d'autres placements ou à un indice boursier, vous devez utiliser le rendement pondéré en fonction du temps.

En voici un exemple:

Supposons que les actions se soient mal comportées de janvier à septembre et aient perdu de la valeur (disons -5%), mais qu'elles se soient rattrapées au dernier trimestre (disons +7% au dernier trimestre). Si vous avez commencé l'année avec 100'000 CHF et que vous n'avez effectué aucun autre dépôt ou retrait, votre portefeuille sera positif à la fin de l'année. En revanche, si vous avez vendu des actions fin septembre et liquidé la moitié de votre portefeuille, vous aurez perdu 1850 francs sur l'année. En d'autres termes, le rendement pondéré dans le temps a été positif, mais le rendement pondéré dans l'argent a été négatif.

Quel rendement devriez-vous maintenant comparer à celui d'un indice de marché? Cela dépend. Si vous avez investi pour des raisons tactiques à la fin du mois de septembre, vous devriez également comparer le rendement pondéré en fonction de l'argent à l'indice, car il tient compte de l'effet de votre anticipation du marché. En revanche, si vous avez retiré l'argent du portefeuille à la fin du mois de septembre parce que vous en aviez besoin à ce moment-là, vous devriez comparer le rendement pondéré en fonction du temps à l'indice. C'est parce que votre stratégie d'investissement était bonne.

Il en va de même dans le cas inverse, si vous avez investi de l'argent supplémentaire à la fin du mois de septembre dans le marché baissier. Vous auriez alors eu la main heureuse en termes de timing et réalisé un bénéfice supplémentaire (le rendement pondéré par l'argent serait alors supérieur au rendement pondéré par le temps).

Le rendement pondéré en fonction de l'argent révèle la qualité de votre timing

Le rendement pondéré en fonction de l'argent est donc important si vous avez essayé de faire mieux que le marché. Par exemple, si vous aviez une prévision concernant le marché et que vous avez délibérément effectué des opérations tactiques en fonction de cette prévision. Ou peut-être même sans le savoir.

Deux questions vous aideront à retracer ce market timing:

Vous engagez-vous intentionnellement dans un timing tactique? Par exemple, avez-vous délibérément retiré une partie de vos actifs du portefeuille parce que vous craigniez une correction du marché boursier? Le rendement pondéré par l'argent vous indiquera alors le degré de réussite de votre tactique.

Agissez-vous involontairement de manière tactique? Certains investisseurs agissent tactiquement par erreur. Vous retenez vos investissements et n'investissez par étapes qu'une partie de vos avoirs les plus importants chaque mois? Le rendement pondéré par l'argent vous permet alors de voir si votre retenue a porté ses fruits.

Si votre rendement pondéré par l'argent est supérieur au rendement pondéré par le temps, félicitations ! Votre market timing a amélioré votre rendement, du moins pour la période considérée. Mais attention: le market timing est souvent une question de chance, presque personne ne parvient à battre le marché régulièrement.

Votre rendement pondéré par l'argent est inférieur au rendement pondéré par le temps? Dans ce cas, nous vous rappelons les principes de l'investissement passif: n'essayez même pas de devancer le marché. Soyez sur les marchés. De la manière la plus complète possible.

Laissez le marché travailler pour vous.