Investir avec des ETF : les stops sont réservés aux traders

Les Exchange Traded Funds (ETF) ont le vent en poupe. Selon les dernières enquêtes du centre de recherche ETFGI, plus de 10 billions de dollars y sont désormais investis dans le monde. Ce n'est pas étonnant. Ils sont négociables en bourse à un prix avantageux et très liquides. Il est donc facile de participer à l'évolution des marchés les plus divers.

C'est pourquoi ils constituent pour de nombreux investisseurs à long terme le moyen de choix pour se constituer un portefeuille diversifié à moindre coût. Toutefois, parce qu'ils sont si bon marché et si liquides, les ETF attirent également les traders à court terme. Des spéculateurs qui ne veulent miser que sur quelques jours, quelques heures ou même quelques minutes sur des fluctuations de prix à court terme.

Bien que deux groupes cibles aux intérêts si différents utilisent simultanément le même produit d'investissement, cela se passe bien presque tous les jours de bourse. Quelques jours cependant, les collisions sont inévitables. Mais si, en tant qu'investisseur à long terme, vous savez ce que font les traders, vous naviguez plus sûrement et pouvez éviter des accidents inutiles.

Les baisses sont plus sauvages que les hausses

En tant qu'investisseur à long terme, le temps est de votre côté. Vous devez vous en souvenir lorsque la tendance est à la baisse. Car les baisses sont souvent rapides et violentes. Généralement plus sauvages que les mouvements ascendants à long terme, qui ne rampent souvent que centimètre par centimètre dans la bonne direction. Pourquoi en fait ?

Les stops renforcent la panique

Il est souvent recommandé à ceux qui négocient directement en bourse via leur courtier de protéger leurs cours avec un stop loss. Il s'agit d'un ordre qui attend sur le marché et qui vend automatiquement dès que les cours frôlent ou franchissent à la baisse le montant prédéfini. Par exemple, cinq pour cent en dessous du cours actuel - ou même dix. Mais est-ce vraiment une couverture ?

Un stop ne garantit pas le prix

Le prix d'arrêt n'est jamais que le déclencheur. La vente proprement dite est exécutée à n'importe quel prix réalisable dès que le déclencheur est atteint. Un stop n'est donc jamais la garantie d'obtenir un prix proche du déclencheur. Dans un marché lent, les stops fonctionnent généralement bien. (Aussi doucement que si vous passiez d'un escalator en mouvement à la terre ferme d'un pas élégant. Mais sur des marchés plus rapides, vous pouvez avoir l'impression de sauter d'un train en marche). De même, un ordre stop-limite n'offre tout au plus qu'une sécurité illusoire dans un environnement de marché fortement baissier. Il existe le risque que le cours stop et le cours limite soient tous deux directement cassés à la baisse et qu'il n'y ait pas d'exécution.

Des trous dans les liquidités

C'est surtout lors de baisses importantes pendant un week-end que l'on ne trouve souvent pas les liquidités habituelles le lundi. Bien au contraire : personne ne veut être le premier à acheter. Lorsque beaucoup veulent vendre en même temps, de nombreux investisseurs ont l'impression d'être trompés lorsque le cours passe d'abord à côté du stop, puis est exécuté cinq pour cent plus bas, pour remonter aussitôt après. (La plupart des traders s'en moquent : ils ne prennent souvent pas de position pendant le week-end. Certains d'entre eux attendent même que les stops des investisseurs soient déclenchés en série - et achètent alors les restes à prix cassé).

Les baisses sont souvent rapidement corrigées

Pour les investisseurs, un stop peut donc coûter beaucoup d'argent. Souvent de manière totalement inutile. Car après des baisses sauvages, les reprises sont souvent rapides, comme le montre un regard rétrospectif sur le krach de Corona. Entre son plus haut du 19 février 2020 et son plus bas du 23 mars, le S&P 500 a chuté de 34 %. Ensuite, le marché s'est inversé presque aussi rapidement. Dès le mois d'août, le S&P était revenu à ses anciens sommets.

Quel est le degré de sang-froid ?

Nous ne voulons pas dire par là que chaque baisse est toujours et entièrement corrigée. Mais presque toutes les baisses sauvages sont suivies d'une violente contre-réaction, un peu comme si une balle de caoutchouc rebondissait sur le sol. Mais si votre stop vous fait sortir du marché, avez-vous obtenu un bon cours ? Revenez sur le marché quelques heures plus tard dès que vous voyez la moindre trace de reprise ? Alors vous êtes un trader né. Vous restez assis pendant la baisse et attendez tranquillement la reprise ? Alors vous êtes l'investisseur à long terme tel qu'il est décrit dans les manuels.

En théorie, les nerfs sont toujours meilleurs

La plupart des gens ne sont ni des traders à 100% ni des investisseurs à long terme à 100%, et ils n'ont pas non plus 100% de sang-froid dans l'un ou l'autre rôle. C'est toujours au moment où vous subissez une perte que l'on voit à quel point vous êtes personnellement capable de gérer les pertes. En théorie, vous pouvez tout à fait vous sentir prêt à prendre des risques. Quant à savoir si vous dormez bien après une perte, c'est une autre histoire. Il se peut donc que vous ne souhaitiez plus qu'une chose : sortir des actions.

Repositionner avec prudence

Si vous constatez que les fluctuations des actions vous empêchent de dormir en période de baisse, vous avez encore la possibilité de sortir quelques semaines après un mouvement sauvage - et c'est souvent mieux que de travailler avec un stop. En outre, vous gagnez entre-temps du temps pour vous demander si les perspectives économiques exigent vraiment un changement dans votre portefeuille. Peut-être qu'une réduction de la part d'actions suffirait au lieu d'une sortie. Et aussi dans quelle classe d'actifs vous voulez investir votre argent à la place. Ou si vous voulez même profiter de l'effondrement pour augmenter votre quote-part d'actions. Si vous le souhaitez, vous pouvez le faire chez nous en un seul clic. Nous le faisons ensuite pour vous, sans vous presser pour le prochain rééquilibrage de votre portefeuille.

Chez True Wealth, nous pensons toutefois qu'il est impossible de prévoir quand et où la prochaine correction du marché aura lieu. Nous n'agirons jamais dans l'urgence et ne laisserons pas un automatisme décider. Seule la sérénité, nous y croyons, permet de réussir en matière d'investissement.

Une version antérieure de cet article a été publiée le 15.01.2016.